Пресс-центр

По прогнозам Национального банка Украины (далее – НБУ), в нынешнем году инфляция может подскочить до отметки в 17–19%. Отметим, что такие высокие годовые показатели в предыдущий раз имели место в 2008 году на фоне тяжелейшего кризиса, подорвавшего практически все мировые экономики. Причинами такого скачка в текущем году стали существенная девальвация национальной украинской валюты – гривны в условиях роста тарифов, регулируемых государством, что было одним из наиболее жестких требований международных организаций, осуществляющих финансирование Украины (прежде всего МВФ). Более подробно о текущей политике НБУ и ее последствиях для отечественной экономики расскажет Алина Леуская, специалист департамента инвестиционного банкинга компании Pro Capital Investment.

Согласно данным Государственной службы статистики Украины, за январь – май 2014 года индекс инфляции составил 110,5%. Ранее такие показатели за период мы наблюдали в 2008–2009 гг., когда они составляли, соответственно, 13,8% и 7,2%. Причинами такого резкого ускорения инфляционных процессов можно назвать нестабильное политическое и, как следствие, – экономическое состояние страны. В свою очередь, это стало причиной нестабильности валютного курса, скачок которого (официальные показатели) с конца 2013 года к концу первого полугодия текущего года равнялся 47,9% по доллару США и 47,1% по евро (в абсолютных показателях указанный рост курса составил 3,83 гривны для долларов США и 5,15 – для евро по отношению к курсу на конец декабря 2013 года). Таким образом, можно сказать, что уже на сегодня уровень цен, особенно на импортные товары, реально повысился в среднем на 30–35%. 

На этом фоне НБУ было принято решение о реализации политики плавающего обменного курса и таргетировании показателя инфляции. При этом отметим, что юридически в Украине гибкий валютный курс задекларирован еще в 2000 году. Однако по факту валютную политику в настоящее время следовало бы назвать скорее смешанной, так как НБУ поддерживал привязку гривны к доллару США. При инфляционном же таргетировании осуществление гибкой курсовой политики является неотъемлемым условием. Но, как считает Алина Леуская, в данный период введение мер такой политики станет лишь дополнительным стрессом для еле функционирующей экономики воюющей страны. Конечно, гибкий курс больше соответствует довольно жестким требованиям МФО, с которыми мы выполняем программу сотрудничества, да и рыночной экономики в целом, являясь в обстановке стойкого развития оптимальным решением при выборе курсовой политики. Но он весьма нецелесообразен в условиях политической нестабильности и высокого уровня ожиданий негативных показателей развития украинской экономики в ближайшие месяцы.

Делая выводы, Алина Леуская отмечает, что значительное влияние типа валютного курса на развитие страны актуализирует необходимость выбора оптимальной валютной политики. Но в условиях внутренней кризисной политико-экономической ситуации требуется именно фиксированный валютный курс.  С его помощью можно обеспечить более низкий темп роста инфляции и стабильные условия для экономической деятельности, поскольку такой курс намного проще спрогнозировать, что позволит сформировать устойчивую курсовую динамику в целом.