Пресс-центр

Украина не удержала платежный баланс - комментарии Александра Соколова, директора аналитического департамента компании ProCapital Group. Газета «Коммерсантъ»

Вчера Нацбанк сообщил, что в мае значительно ухудшилось состояние платежного баланса страны. Дефицит текущего счета вырос в 2,5 раза и его с трудом удалось покрыть благодаря поступлениям от приватизации "Укртелекома". Ситуация в ближайшее время будет ухудшаться. Улучшить ее можно разве что за счет очередного транша МВФ. Но эксперты предупреждают – Украину ожидает непростая осень.

По итогам мая платежный баланс Украины оказался близким к нулю, сообщил Нацбанк. Приток капитала по финансовому счету составил всего $767 млн, что с трудом позволило компенсировать дефицит по текущему счету (–$746 млн). Профицит платежного баланса составил $21 млн против апрельского профицита –$1,03 млрд (см. Ъ от 1 июня).

Дефицит счета текущих операций в мае был в 2,5 раза больше апрельского. Спасти ситуацию в некоторой мере помогла отмена квотирования экспорта кукурузы, позитивная мировая конъюнктура на подсолнечное масло, спрос на высококтановые бензины в России. Общий объем экспорта украинских товаров в мае вырос на $200 млн, до $5,8 млрд. Объем импорта вырос на $400 млн, до $6,7 млрд. Также на ухудшение счета текущих операций повлияло увеличение суммы выплаченных дивидендов – с $336 млн до $556 млн. Сохранение позитивного платежного баланса в мае стало возможным лишь благодаря получению второго транша средств от приватизации "Укртелекома" в размере порядка $665 млн. В итоге сумма прямых иностранных инвестиций в мае составила $830 млн.

Отток капитала отмечался по статье сальдо-операций с кредитами и облигациями. Так, предприятия финансового сектора сократили свою задолженность на $434 млн, а объем облигаций внутреннего госзайма, находящийся у нерезидентов, снизился на $73 млн. Исключением стал лишь реальный сектор – в мае он добился чистого привлечения кредитов на $112 млн. Позитивной тенденцией также можно назвать дальнейшее снижение месячных темпов оттока валюты из банковского сектора – если в апреле из банков ушло $830 млн, то в мае – $776 млн. "Снижение покупки валюты теневым сектором к лету – традиционное явление, однако нынешние темпы этого снижения очень невысоки. Это опасный сигнал – если в мае отток валюты остается высоким, то каким же он будет осенью?" – отмечает президент Украинского аналитического центра Александр Охрименко.

Впрочем, уже по итогам июня ожидается гораздо больший профицит платежного баланса. Это объяснятся выходом правительства на внешний рынок займов – 10 мая Кабмин выпустил пятилетние еврооблигации на $1,25 млрд. "Если в июне благодаря размещению евробондов ожидается высокий профицит платежного баланса, то в июле-августе значительных поступлений по финансовому счету не ожидается, а значит – платежный баланс будет дефицитным", – ожидает начальник отдела анализа финансовых рынков ИНГ Банк Украина Александр Печерицын. "Такая негативная динамка продлится как минимум до октября, когда Украина может получить новый транш МВФ. А с учетом того, что без приватизации и госзаймов мы имеем существенный дефицит платежного баланса, можно говорить, что нас ждет очень непростая осень", – отмечает господин Охрименко. Примечательно, что даже сохранение профицита платежного баланса не позволило Нацбанку в мае сохранить объем своих золотовалютных резервов на уровне апреля. По состоянию на 1 июня золотовалютные резервы регулятора составляли $37,9 млрд, снизившись за месяц на $0,5 млрд. Впрочем, начиная с июля, в Украине традиционно ожидается увеличение притока валюты, отмечает господин Печерицын: "Благодаря экспорту зерновых летом традиционно растет приток валюты в страну, тем более с 1 июля отменено его квотирование, а значит – у Нацбанка не должно быть поводов для валютных интервенций".

Юрий Панченко

Источник: http://www.kommersant.ua/

Комментарий Александра Соколова, директора аналитического департамента компании "Pro-Capital Group":

"Сальдо платежного баланса является важным показателем стабильности развития национальной экономики и стабильности обменного курса национальной валюты. К сожалению, в последние несколько лет, Украина имеет негативный платежный баланс в торговле товарами и услугами, который лишь частично перекрывается внешними заимствованиями (как государственными, так и частными) и внешними инвестициями. При этом введенные пошлины на экспорт зерна лишь ухудшать платежный баланс Украины.

Для минимизации системных рисков связанных с негативным торговым сальдо, необходимо проводить целенаправленную государственную политику поддержания развития экспортоориентированных и импортозамещающих предприятий. Развитие данных компаний возможно лишь при нормализации инвестиционного климата, улучшения условий ведения бизнеса и продуманной государственной политике".