Пресс-центр

Украинские компании на Варшавской фондовой бирже – комментарий Сергея Парпуланского, специалиста департамента инвестиционного банкинга Pro Capital Investment.

Индекс акций украинских компаний продолжает восстанавливать утерянные пункты после большого провала в марте месяце. Торги 24 июня завершились на отметке 373 п. п, что свидетельствует о почти 7% росте украинских акций в течение месяца. Во многом состояние дел на рынке является ситуативным: WIG-Ukraine фактически отражает все события, которые происходят в Украине. Падение индекса в марте месяце в меньшей мере было спровоцировано девальвацией и экономическим кризисом в Украине, а в большей – аннексией Крыма. На сегодня рост WIG-Ukraine подкреплен процессом решения политического кризиса в стране, имиджевой составляющей украинской революции и относительным затишьем на востоке Украины. Дальнейшее поведение индекса будет, в основном, зависеть от направления развития событий в Украине. В случае позитивного разрешения кризиса на востоке Украины большинство акций украинских компаний реализуют значительный потенциал роста, который они имеют на сегодня.

 

В структуре WIG-UKRAINE суммарная доля агрохолдингов Кернел и Астарта составляет более 72%, что делает индекс крайне зависимым от ситуации в этих компаниях. С начала мая по июнь 2014 года (по состоянию на 26 июня) акции Кернела выросли более чем на 21%. В течение июня акции агрохолдинга выросли на 18% по отношению к концу мая, объем торгов в июне по состоянию на 25.06.2014 составляет более 137 млн PLN. Объем торгов акциями холдинга начал расти после президентских выборов, а 30 мая превысил  120 млн PLN на фоне публикации отчета за 3 квартал 2013/14 МГ. Несмотря на убыток, связанный как с потерями от курсовых разниц, так и с оптимизацией бизнеса холдинга, акции Кернела недооценены. Улучшение финансового положения компании в ближайшее время позволит ее акциям улучшить свои позиции.

 

Объем торгов акциями Астарты в июне (по состоянию на 25.06) вырос относительно мая 2014 года на 13% и составил 11,6 млн PLN. Стоимость акций компании с начала июня снизилась на 3%. При этом по отношению к началу мая, акции подскочили на 7%. Причиной снижения стоимости акций холдинга в июне стал отказ от выплаты дивидендов и продолжение программы обратного выкупа акций на 18 месяцев. Акции компании остаются недооцененными, так как торгуются по мультипликатору EV/EBITDA 2,9 при среднем показателе компании за 3 года 4–7. Исходя из этого, бумаги холдинга имеют 40% потенциал роста.

Инвесторы позитивно отреагировали на решение совета директоров «Овостар Юнион» не выплачивать дивиденды и направить на развитие производственных мощностей 11–12 млн USD, акции холдинга выросли на 7% в течение июня. Также улучшили свои позиции акции ИМК (2,3%) и «Милкиленд» (12%). Последняя планирует выплатить 2,2 млн евро дивидендов за 2013 год. Объем торгов остальных украинских компаний, входящих в WIG-UKRAINE, был крайне низок. При этом на инвестиционный имидж украинских компаний негативно повлиял делистинг KSG AGRO, Sadovaya Group S.A и Westa. В целом последние новости от украинских агрохолдингов, рост стоимости акции и объема торгов крупнейших украинских компаний, размещенных на Варшавской бирже, позволяют прогнозировать дальнейший рост индекса WIG-UKRAINE – резюмировал Сергей Парпуланский.