Пресс-центр

30 апреля 2014 года Международный валютный фонд (далее – МВФ) согласовал новую программу сотрудничества (Stand-By Arrangement, SBA),- директор департамента инвестиционного банкинга инвестицио

МВФ согласовал двухлетнюю программу с общим лимитом в 800% квоты (взнос страны в Фонд), на текущий момент эта сумма составляет около 17 млрд долл. США. Стандартный «потолок» финансирования от МВФ ограничивается 200% квоты в год. Первый транш кредита, вероятнее всего, будет использован на покрытие бюджетного дефицита, в том числе задолженности НАК «Нафтогаз Украины» перед ОАО «Газпром». Этот транш, полученный в начале мая, составляет 3,2 млрд долл. США. Последующие транши кредита будут предоставлены с интервалом в два месяца после контроля этапов реализации программы реформ, предусмотренной соглашением. В программе оговорено погашение кредита через 3 года и один квартал равными частями, т. е. в данном случае – с июля 2017 года по апрель 2019 года.

Обычно одобрение программы сотрудничества с МВФ является позитивным сигналом для других международных институтов к оказанию помощи стране-реципиенту. Так, помощник министра финансов США Дэниэл Глейзер озвучил возможность получения Украиной до конца текущего месяца еще 2,7 млрд долл. США финансовой помощи от Всемирного банка, правительств США, стран ЕС, Японии и Канады.

В программе сотрудничества с МВФ можно выделить пять основных пунктов, которые касаются требуемых фондом реформ:

• Отказ от фиксации обменного курса национальной валюты и переход к инфляционному таргетированию. Старт программы перехода к инфляционному таргетированию предполагается в середине 2015 года. Специалисты прогнозируют, что контролируемая годовая инфляция должна выйти на уровень 3–5% в среднесрочном периоде. Ожидаемая инфляция в 2014 году – 15%.
• Стабилизация банковского сектора. Активизация деятельности и повышение эффективности мер, направленных на уменьшение (по крайней мере, недопущение роста) объема «плохих» кредитов в банковском секторе, а также мер, препятствующих оттоку депозитов из банковской системы. Проведение стресс-тестов для украинских банков.
• Уменьшение бюджетного дефицита. Программа сотрудничества устанавливает целевой показатель по уменьшению бюджетного дефицита на 2% от ВВП. Стоит отметить, что по условиям сотрудничества в 2014 году не предусмотрено резкое снижение государственных расходов, что могло бы иметь еще более глубокие негативные последствия для экономики Украины. Основное внимание предлагается сосредоточить на повышении эффективности государственных финансов, что предполагает: снижение затрат на государственный аппарат, усовершенствование системы госзакупок в направлении повышения ее прозрачности, увеличение эффективности и адресности социальной помощи. МВФ также ожидает увеличения доходов бюджета в результате реализации мероприятий, направленных на предотвращение уклонения от уплаты налогов, повышение эффективности борьбы с незаконным возмещением НДС, рост ряда акцизов и сборов.
• Уменьшение убытков НАК «Нафтогаз Украины». Программа сотрудничества с МВФ предполагает вывод «Нафтогаза» на безубыточный уровень к 2018 году. Хроническая убыточность «Нафтогаза» вызвана низкими ценами для населения. Так, в 2012 году суммарные энергетические субсидии населению составляли 7,5% ВВП. Парадоксально, но в Украине стоимость газа, потребляемого населением, в два раза ниже, чем этот показатель для российского населения (т. е. внутренней цены страны-экспортера), и в 4–9 раз ниже, чем в соседних странах – импортерах нефти (Румыния, Молдова, Польша). Украине крайне необходимо постепенно повышать цену газа для населения, что является практически ключевым требованием МВФ.
• Общие структурные реформы. Достаточно обширный пункт требуемых реформ, включающий в себя сокращение коррупции, увеличение результативности государственного аппарата, возвращение украденных (реквизированных) активов, повышение эффективности работы налоговой и судебной систем.

Отдельно стоит отметить ситуацию с наполнением валютных резервов национального банка. Значительный отток капитала в первые 4 месяца 2014 года обусловил падение резервов до критического уровня по всем показателям, применяемым МВФ.

 

Резервы национальных банков и требования к ним (2013 год)

 

 

МВФ установил требования к объему резервов как один из ключевых количественных показателей для мониторинга ситуации с выполнением программы сотрудничества. К концу 2016 года Украина должна повысить показатели резервов для соответствия требованиям МВФ.

По мнению Игоря Лизогуба, в настоящее время риск невыполнения программы достаточно высок. Это связано как с тяжелой экономической и внешнеполитической ситуацией, так и со сложностью взятых страной обязательств. Для примера, период перехода к инфляционному таргетированию в среднем составляет от 3 до 8 лет, а Украине необходимо его осуществить за 2 года. Эксперт также подчеркивает, что МВФ накопил значительный опыт сотрудничества со странами, которые не выполняют свои обязательства, и будет предоставлять очередные транши финансирования только после запуска пакета реформ и принятия соответствующих законов.