Пресс-центр

ФРС впала в пессимизм - экспертное мнение Александра Соколова, директора аналитического департамента компании ProCapital Group

Несмотря на то что рост ВВП США по итогам второго квартала 2011 г., по окончательной (третьей) оценке составил 1,3%, что выше ожиданий аналитиков (предполагалось, что будет 1,2% ), ФРС ухудшила прогноз роста американской экономики на ближайшие кварталы. 

"Экономическая статистика показывает, что ряд постоянных факторов продолжает ограничивать темпы роста экономики США. Тщательный анализ последних экономических данных не дает никаких намеков на улучшение ситуации на слабом рынке труда США. В связи с этим Комитет по открытым рынкам ожидает более медленного темпа экономического роста в ближайшие кварталы по сравнению с оценкой на заседании комитета в июне",- заявил вчера глава ФРС Бен Бернанке на заседании Объединенного экономического комитета Конгресса США. 

В то же время инфляция, значительно усилившаяся в начале года, по словам главы Федрезерва, "не укоренилась" в экономике, и в обозримом будущем ценовое давление останется несущественным. 

Учитывая ухудшение экономических прогнозов, комитет намерен разработать "новые шаги для ускорения восстановления экономики при сохранении ценовой стабильности". Эту фразу эксперты, привыкшие читать выступления главы ФРС "между строк", тут же расценили как обещание наличных денег - только они, уверены экономисты, могут сейчас спасти фондовые площадки и американскую экономику в целом. Сразу после выступления появился прогноз аналитиков Deutsche Bank, которые считают, что в ближайшее время ФРС все-таки объявит программу количественного смягчения (QE3), несмотря на инфляционные риски, которые все еще останавливают Бернанке от принятия данного решения. 

Что же касается недавно озвученных мер стимулирования, в частности - продажи краткосрочных облигаций, находящихся на балансе Минфина США, и покупки на вырученные средства US Treasuries со сроком погашения через 6-30 лет, названных операцией "Твист", то, по словам господина Бернанке, это поможет снизить долгосрочные процентные ставки на потребительском рынке на 20 б. п., а ставки по федеральным фондам упадут почти на 0,5%. 

Примечательно, что в своей речи Бен Бернанке обратился за помощью к Белому дому и призвал конгрессменов не спешить с сокращением бюджетных расходов в краткосрочной перспективе, несмотря на необходимость уменьшения дефицита казны в долгосрочной перспективе. В противном случае, по его словам, страна не сможет оживить анемическую динамику в сфере занятости и поднять уровень потребительского доверия, который опустился. 

"Затягивание поясов замедлит рост американской экономики, расширение которой за I полугодие 2011 г. не дотянуло до 1%. Очень важно избежать таких финансовых мер, которые бы помешали продолжающемуся восстановлению экономики",- считает глава ФРС. "Денежно-кредитная политика может быть мощным инструментом, но это не панацея для решения проблем, с которыми сталкивается в настоящее время экономика США. Правительство должно принять меры и в других областях: на рынке труда, жилья, торговли, налогообложения и регулирования",- добавил господин Бернанке. 

Не вселяет оптимизма в главу ФРС и ситуация в Европе, влияние которой на экономику США Бен Бернанке назвал не иначе как "разрушительным". "Напряженность на финансовых рынках Европы уже ухудшила настрой домохозяйств и предприятий, продолжив подвергать рискам американскую экономику. Косвенное влияние из Европы разрушительно. Неуправляемый греческий дефолт несет "огромный риск",- считает он, подчеркнув, что проблемы в Европе "по существу политические". В то же время глава ФРС успокоил аудиторию напоминанием, что вложения американских банков в греческие долговые обязательства минимальны. 

Упоминание в выступлении Бернанке европейских проблем и попытку переложить часть вины на Старый Свет экономисты оценивают как сигнал того, что американский истеблишмент до сих пор верит, что можно обойтись и без QЕ3. "Но глава Федрезерва может начать накачку рынков деньгами, как только увидит явные признаки рецессии в экономике США. Сейчас же они неочевидны",- прогнозируют инвестаналитики. 

В то же время, несмотря на пессимистический прогноз ФРС, эксперты считают, что слова господина Бернанке стоит расценивать скорее как положительный знак для рынков: ведь если раньше надежды на новые финансовые вливания уже почти не оставалось, то сейчас она вспыхнула с новой силой.

Экспертное мнение Александра Соколова, директора аналитического департамента компании ProCapital Group:

Несмотря на негативную информацию о снижении темпов роста американской экономики представленную господин Бернарке во время пресс-конференции, в целом выступление главы ФРС можно расценивать как позитивный сигнал для рынка. Господин Бернарке упомянул о намерении ФРС усилить шаги по стимулированию экономики, несмотря на опасение некоторых экспертов, относительно роста уровня инфляции. Умеренное стимулирование экономики США, путем увеличение объемов денежной массы, позволить увеличить потребление на рынке и как следствие ускорить рост американской экономики. 

При этом риски роста инфляции все еще нависают над американской экономикой и эффект от предполагаемого стимулирования экономики будет в первую очередь зависеть от удержания ФРС баланса между стимулированием экономики и уровнем инфляции. Также, стоит учитывать, что помимо внутренних факторов на экономику США влияют и внешние факторы. Сегодня это в первую очередь кредитный кризис в  странах ЕС (Греция, Италия, Испания). Так, при развитии кризиса в Европе по наихудшему сценарию усилия ФРС по стимулированию экономики США будут напрасными, и экономику США ожидает рецессия.