Прес-центр
- Экспертна думка
- Міжнародне інвестиційне роуд-шоу Invest In Ukraine
- Архів програми «Фінансові рішення»
- Події групи компаній
- Конференції PCG
- Фінансовий клуб
- Pro Capital Group розпочинає пошук інвестиційних проектів для залучення інвестування
- Антоніна Кутова, співзасновниця, керуюча партнерка Pro Capital Investment, увійшла до щорічного рейтингу «Топ 50 Найвпливовіших жінок у ФінТех»
- Компанія Pro Capital Investment стала співорганізатором Першого Бессарабського Інвестиційного Форуму
- Керуюча партнерка Pro Capital Investment, консультантка USAID AGRO, Антоніна Кутова - спікер майданчику «Допомога бізнесу в умовах війни: релокація та відновлення»
- Керуюча партнерка Pro Capital Investment Антоніна Кутова долучилась до проведення StartUp Boot Camp в рамках «Ideafest Student Business Idea Competition»
- Закінчення конкурсу бізнес-планів «Студентська бізнес ініціатива» 2019
- Інвестиційний дайджест
- Конференції PCG
У 2014 нових IPO українських агрокомпаній чекати не варто. Ринок пожвавить лістинг на Українській біржі, - коментар Сергія Парпуланського, спеціаліста департаменту інвестиційного банкінгу Pro
За прошлый год стоимость украинских аграрных холдингов на международных фондовых биржах снизилась на 13,1 % — до $ 5,55 млрд, сообщил «Капиталу» финансовый аналитик консалтингового агентства «Украгроконсалт», рассчитывающего Украинский аграрный индекс, Алексей Моргун.
«Снижение финансовых показателей компаний и политический кризис привели к тому, что недоверие иностранных инвесторов существенно увеличилось», — говорит специалист департамента инвестиционного банкинга инвесткомпании Pro Capital Investment Сергей Парпуланский.
Из 18 агрокомпаний, котирующихся на мировых биржах, капитализация снизилась у восьми игроков, у шести — повысилась. Cтабильными были котировки компании AvangardCo, а акции Cereal Planet торгуются совсем недавно. Две компании — «Агриколь» и Continental Farmers Group — прошли в прошлом году процедуру делистинга — обращение их бумаг прекращено.
В 2013 г. на международных биржах в сделках купли-продажи поучаствовало 169,6 млн акций украинских аграрных компаний, рассказывает Моргун.
Наиболее ликвидными, по его словам, стали бумаги агрохолдингов — лидеров по падению капитализации: «Кернел» продал 38,7 млн акций (22,8 % от общего количества), «Агротон» — 35 млн акций (20,7 %) и «Агрокультура АБ» — 33,8 млн акций (19,9 %).
Причины высокой ликвидности разные. «Кернел» входит в состав компаний «голубых фишек» — самых надежных на Варшавской бирже. «Агротон» стал активно торговаться после новости о том, что активы компании заморожены на счету в Кипрском банке в апреле 2013 г., и компания не сможет выплатить процент по облигациям. «Агрокультура АБ» (ранее Alpcot Agro) поглотила Landkom. Alpcot Agro изначально довольно активно торговалась на своей фондовой бирже», — говорит Моргун.
Капитализация «Кернел» за год обрушилась на 43 % — до $ 1,04 млрд. «Причинами такого падения стали негативные финансовые отчеты компании. Себестоимость производства зерновых за год выросла на 17,4 %, а цены упали на 16,6 %», — поясняет вице-президент департамента корпоративных финансов инвестиционной компании Visum Capital Марина Фомина.
«Инвесторы поняли, что снижение рентабельности в 2012 и 2013 фингодах — это для компании скорее тенденция, нежели временные трудности. «Кернел» очень быстро рос благодаря активности на рынке M&A, но не все покупки можно назвать удачными», — добавляет старший аналитик инвестиционной группы «АРТ Капитал» Андрей Патиота.
Похожая ситуация и с акциями «Индустриальной молочной компании» и «Милкиленда» — резкое удешевление зерна и активная деятельность M&A сильно ударили по котировкам — падение цены компаний составило 20 % и 15 % соответственно.
Абсолютным рекордсменом по снижению капитализации стал «Агротон» — за год цена компании обрушилась на рекордные 80 % — до $ 14 млн — из‑за недоверия инвесторов к неплатежеспособному предприятию. «Агрокультура» за год подешевела на 40 % — до $ 64 млн.
Отработали в плюс
Несмотря на падение цен, выстоять и даже приумножить капитализацию удалось другим крупным компаниям. Капитализация компании Agroliga выросла за год более чем вдвое — до $ 14,4 млн. Увеличению капитализации компании поспособствовало расширение кредитной линии в Мегабанке с € 1,06 млн до € 3,2 млн. Кроме того, компания нарастила земельный банк, приобретя агрокомпанию с 1,6 тыс. га в Харьковской области.
Капитализация сахарного холдинга «Астарта» увеличилась на 22 % — до $ 557 млн — на ожиданиях роста цен на сахар в Украине, говорит Патиота. «Резкий рост цены акций холдинга произошел в начале года, в связи с новостями о сокращении посевных площадей. Когда стало понятно, что дефицита сахара в Украине не будет из‑за больших переходящих остатков, акции «Астарты» немного скорректировались вниз и стабилизировались в ноябре-декабре», — поясняет аналитик.
Позитивную динамику продемонстрировали также производители продуктов питания: яичный холдинг Ovostar Union подорожал на 9 % — до $ 192 млн — за счет ожидаемых финрезультатов. Также весьма положительно инвесторы смотрят на «Мироновский хлебопродукт» (МХП) — за год холдинг подорожал на 13 % — до $ 1,9 млрд. «МХП — наименее рискованная инвестиция для иностранного инвестора: стабильные финансовое положение и рынок сбыта, понятная структура управления и принятия решений, адекватная инвестпрограмма, которая выполняется без отклонений от графика много лет. Поэтому, несмотря на небольшое падение рентабельности в 2013 г., цена акций компании выросла», — считает Патиота.
Котирующаяся на Франкфуртской фондовой бирже «Мрия» приросла на 12 % — до $ 770 млн. Но, как ранее писал «Капитал», аналитики не смогли понять, в чем причина этого роста, и предположили, что удорожание акций связано с тем, что ценные бумаги скупает менеджмент агрокомпании.
Яичный агрохолдинг AvangardCo не может реализовать огромный потенциал роста цены акций компании из‑за высоких рисков, связанных с вложением в эту бумагу. Его капитализация практически не изменилась — $ 734 млн. «Инвесторы по‑прежнему не хотят верить в высокую рентабельность, декларируемую компанией, несмотря на волатильность цен на рынках зерновых и конечной продукции компании», — говорит Патиота.
Непредсказуемый год
Акции отечественных агрокомпаний вскоре могут подорожать, считает аналитик инвестиционной компании Dragon Capital Тамара Левченко. «Недавняя покупка 5 % Ukrlandfarming за $ 200 млн американским транснациональным гигантом Cargill подтолкнет к удорожанию акций других украинских агрохолдингов в ближайшие дни», — говорит она. Патиота с ней не согласен, поскольку Ukrlandfarming — непубличная компания. «Сделки M&A, где покупатель и компания-таргет являются непубличными, для рынка — лишь информационная новость и не влияют на котировки украинских публичных компаний», — утверждает он. В текущем году, говорит Патиота, ожидается рост котировок «Кернел» и AvangardCo, а цена бумаг МХП и «Астарты» останется на нынешнем уровне.
Умеренного роста котировок акций ожидает в текущем году Алексей Моргун: «Мы прогнозируем улучшение в 2014 г. Стабилизация и рост цен на продукцию, а также стабильные затраты должны компенсировать трудности 2013 г.». По его словам, успех выхода на IPO компании Сereal Planet в конце 2013 г. дает надежду на то,что и другие компании смогут привлечь финансирование, используя этот инструмент.
Сергей Парпуланский уверен, что в следующем году IPO Ukrlandfarming и «Агро-Союза», которые декларировали такие намерения, не произойдет, поскольку страна не успеет выйти из политического кризиса, однако вполне реальными называет планы относительно двойного листинга на Украинской бирже МХП и «Милкиленда», поскольку вчера Нацкомиссия по ценным бумагам и фондовому рынку допустила акции украинской Ukrproduct Group Ltd к обращению на украинском фондовом рынке. Соглашается с ним и аналитик инвестиционной компании Eavex Capital Иван Дзвинка: «Прогноз по выходу на IPO скорее пессимистичный, а вероятность двойного листинга — около 50 %, поскольку эти компании придерживаются правила выполнять задуманное».
Начальник отдела по работе с инвесторами и СМИ МХП Анастасия Соботюк рассказала «Капиталу», что размещение на Украинской бирже планирует осуществить в течение полугода, а руководитель службы связи с инвесторами группы компаний «Милкиленд» Сергей Трифонов пока расценивает торги на украинском фондовом рынке как интересное предложение, но в условиях экономической и политической стабильности.
Источник: Деловая газета "Капитал"