Прес-центр

МВФ розгляне кредитний пакет у рамках затвердження програми співпраці з Україною на засіданні Ради директорів фонду 30 квітня

Однією з найбільш очікуваних подій останній місяців для багатьох людей, яким не байдужа доля України, є надання нашій країні коштів МВФ. Наскільки виправдані ці очікування, розповість Сергій Парпуланський, спеціаліст департаменту інвестиційного банкінгу Pro Capital Investment.

Агентство Bloomberg, з посиланням на свої джерела в МВФ, 24 квітня повідомило, що для України схвалено програму надання кредиту розміром 17 млрд USD. Крім цього, Україна може розраховувати на додаткову міжнародну фінансову допомогу в розмірі 10–15 млрд USD. Чи варто брати кредит ? Питання в такому формулюванні не стоїть на порядку денному. Адже значний дефіцит бюджету, необхідність розраховуватися за зобов’язаннями, спад індексу промислового виробництва та негативний інвестиційний клімат країни не дозволять бюджету України протриматися більше ніж півроку без запозичень. Виділення коштів МВФ як мінімум стабілізує курс гривні та слугуватиме позитивним сигналом для інвесторів; решта залежить від вибору урядом країни напрямів використання міжнародної фінансової допомоги. У разі її «проїдання» (латання бюджетних дір, збільшення соціальної допомоги населенню), як це неодноразово відбувалося в минулі роки, економіка України отримає збільшення боргового навантаження і деяку відстрочку дефолту країни. Теоретично основне призначення кредиту від МВФ – вирішення проблем платіжного балансу, а практично він використовується для покриття бюджетного дефіциту. При цьому кошти за програмою «stand by» виділяються під проведення певних реформ. Відповідно, співпраця з МВФ дає можливості для реформування бюджетної політики України, підвищення ефективності витрачання бюджетних коштів.

В обмін на виділення коштів Міжнародний валютний фонд вимагає від України : максимально скоротити бюджетний дефіцит ( в основному за рахунок скорочення витрат), ліквідувати субсидії, знизити рівень корупції та поліпшити умови ведення бізнесу в країні. При цьому істотне зменшення витрат в умовах зниження промислового виробництва призведе до значного скорочення ВВП України. Водночас інші аспекти реформи вже в короткостроковій перспективі мають стати основою для майбутнього зростання.

Що дасть кредит МФВ?

• + стабілізація курсу гривні, що приведе до зниження вартості обслуговування зобов’язань;
• + проведення системних реформ, досягнення балансу державних фінансів;
• + своєчасне виконання зобов’язань України;
• + поліпшення інвестиційного клімату;
• + відновлення довіри до банківського сектору.
• - зниження ВВП в короткостроковій перспективі;
• - скорочення купівельної спроможності населення;
• - збільшення боргового навантаження на бюджет країни.

Аналізуючи діаграму, наведену нижче, слід зазначити, що витрати на обслуговування державного боргу України в 2014 році складуть 12% від суми видатків бюджету України. Рівень боргового навантаження з урахуванням нових запозичень буде рости, наслідком чого в довгостроковій перспективі може стати дефолт України за відсутності проведення системних реформ. Досвід країн, що розвиваються, які зверталися за допомогою до МВФ, свідчить про поступове збільшення їх залежності від кредитів фонду, що ускладнювало розвиток їхньої економіки, роблячи її все більш сировинною і вкрай залежною від експорту. Щоб кредит МВФ не став «споживчим» для України, необхідно провести глибокі та болючі реформи – Пенсійного фонду, ЖКГ, податкової системи України, – що неминуче позначиться на населенні країни, погіршуючи і без цього непросте його становище. Дефіцит Пенсійного фонду, фінансування якого є суттєвою частиною в загальних видатках бюджету України, в 2014 році, як очікується, складе близько 57 млрд грн, що свідчить про необхідність реформування пенсійної системи. Також важливим є реформування ЖКГ у частині реалізації заходів щодо зниження енергозалежності. Україна характеризується одним із найбільших показників споживання газу, при цьому ціна 1 тис. м³ газу для населення нижче, ніж у країні-експортері. Не можна не зазначити, що дотації на підтримку шахт удвічі перевищують витрати на охорону здоров’я.

Расходы бюджета Украины в 2014 году

Таким чином, Україні вкрай важливо не тільки отримати кредит Міжнародного валютного фонду, але й скористатися цією можливістю для реформування економіки країни, підкреслює Сергій Парпуланський..